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中期上漲趨勢難改 黃金股又吹集結號

  滬深股指昨日沖高回落,黃金珠寶概念借機綻放光芒,全天板塊大漲4.42%,一舉占據概念漲幅榜頭名位置。當前,美國非農數據好壞參半,美聯儲7月降息預期持續升溫,疊加國際地緣政治緊張等因素,機構人士大多認為,黃金中期上漲趨勢不會改變。

  金價堅挺“金”股回升

  自5月27日觸及1265.51點,創近4個月低位以來,黃金珠寶指數走勢跌宕,總體呈現先揚后抑態勢。不過,即便經過前期這輪調整,年初以來板塊累計漲幅仍然為正,達到11.37%,而成分股中更是牛股不斷。

  根據終端統計,截至昨日收盤,恒邦股份、貴研鉑業、赤峰黃金、銀泰資源、山東黃金、豫光金鉛、湖南黃金等10只股票跑贏大市,年初以來累計漲幅可觀。其中,恒邦股份、貴研鉑業漲幅更分別達到108.59%、63.82%。

  始于避險需求的金價大漲是推升黃金行情的直接導火索。據申萬宏源證券分析,金價于2018年8月6日見底后,先后經歷了兩輪主升浪,分別是2018年11月13日至2019年2月19日,累計上漲11.93%;以及2019年5月30日至2019年6月25日,累計漲幅為11.08%。金價見底最初的原因是美股大跌,刺激資金避險情緒爆發,而利率下行預期充當了第一輪主升浪的驅動器。第二輪主升浪則是因為名義利率加速突破了2018年加息周期以來的平臺位置,以及金價突破五年阻力位。

  該機構預計,短期受到外部環境影響,CFTC非商業多頭主動離場,預計金價有所調整,但不會跌破1380美元/盎司。中期名義利率端降速趨緩,大概率等到9月議息會議結束,2年期國債收益率才會有進一步下行空間?紤]到中期通脹預期將主導黃金價格走勢,預計7月至8月上旬和四季度是兩個較好的做多窗口期。

  估值業績有望雙升

  當前,主流券商大多看好下半年金價走勢,認為在全球經濟疲軟與貨幣寬松引爆金價背景下,受到匯率助推,國內金價表現或更勝一籌。

  長城證券結合內外兩方面形勢分析指出,隨著全球經濟增速放緩和美聯儲降息預期逐步兌現,美元指數下行與避險情緒或將進一步推動國際金價上行;與此同時,國內經濟不確定性與國際貿易因素導致的人民幣的貶值預期有望持續催化國內金價行情,推動A股金銀公司業績與估值雙提升。

  根據相關數據,美國6月非農就業人數增加22.4萬,顯著優于市場預期16萬。但6月美國時薪環比增長0.2%,低于預期0.3%;同比增長3.1%,低于預期3.2%。數據發布后,美聯儲7月降息50個基點的概率由25.6%降至16.3%,但降息25個基點的概率由74.5%上升至83.7%,美聯儲7月降息概率仍然較大。

  國金證券認為,無論是非農數據、PMI、CPI,還是美債收益率都不會突然掉頭呈現單邊的低于預期,全面性拐點到來的過程必然伴隨反復。從過去數月的數據來看,美國經濟衰退幾成定局。因此,金價的上漲亦不會一次性到位,上升通道中必然會有反復的回調。建議投資者把握回調機會積極展開中期布局。

  

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